小心! 投資人正逐步遠離法國市場

歐元區的國家除了眾所皆知的PIIGS五國深線風暴外， 就連大國法國也開始危機四起。

法國的十年公債殖利率也升到6%。 而法國與德國的殖利率差也逐漸擴大 (殖利率越大越代表該國需要花更多的資本財能舉債)。 如圖:


法國最令市場擔心的主因來自於它對義大利的曝顯太高， 而ECB又不可能在次要市場上對法國提供資金協助，因此導致法國的危機有逐漸升高的可能性。
以下是不同角度來探討法國令市場擔憂之處:
1. 法國的競爭力降低
過去十年法國的出口已經從55%降到40%， 而勞力產值在近四年降低三倍。

2. 法國公債規模龐大，且繼續增加
法國的國債目前已經達到2.3兆美金，占GDP87.4%， 是歐元區內信評為AAA等級國家中， 負債比最高的國家。

3.政府對赤字減低的影響力低。
雖然法國在1974年通過預算平衡法案， 但債務持續成長。 而且明年又為法國總統大選， 現任的總統薩科吉在面對選票壓力下， 要真正徹底實行財政緊縮政策，恐怕十分困難。

4. 企業僱用員工成本高。
相對於旁邊的德國， 企業主要負擔更高的成本來雇用員工。 企業主在德國僅需付薪資的29%稅率，而在法國卻得支付49%。 相較之下企業主在法國的支出成本十分高昂。

5. 法國銀行對義大利國債有巨額的曝險危機。
法國銀行對義大利曝顯約3660億， 而相較之下， 對希臘的曝險只有539億。

6. 法國政府對於銀行的注資恐有十分困難。
法國總統與德國總理在之前討論，排除了ECB注資歐洲銀行的資金重組。 如果法國銀行無法通過新的一輪壓力測試， 屆時法國舅得自己想辦法去協助該國銀行的資金重組。

7. 信評機構Moody's宣稱將調降法國經濟成長展望。

8. 若法國真的被調降評等， 對歐元區將又是一大傷害。
因為法國占EFSF歐洲穩定基金約20.4% ，如果法國被調降，那麼相關金融市場也連帶受影響， 而且EFSF的籌資能力也會有所問題。


文章來源:businessinsider
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每日國外財經短訊 2011 1111

歐美股市反彈，義大利暫停續崩，不過小心為上

先看美股，漲幅不大

Dow: +112.9, +1.0%
S&P 500: +10.6 , +0.9%
NASDAQ: +3.5 , +0.1%

1. 全市場關注義大利的一年期公債拍賣，所幸一切順利賣出。 而義大利的10年公債殖利率在昨日創新高後，也幸好在今天就回到7%以下，不過投資人可別因此而高興過早。

2. 法國驚傳可能遭調降評等， 因而造成投資市場的恐慌， 不過後來信評機構S&P出面否認，證實法國還維持在AAA評等。

3. Bini Smaghi 辭去ECB董事， 由於Bini Smaghi 來自義大利與現任的ECB總裁德拉吉都是義大利籍， 這讓法國總統原先擔憂，她們容易偏袒義大利。

4. 希臘任命Lucas Papademos 為新任總理

5. 美國初次申領失業補助金人數為 390000人比原先預期的400000人還少， 而九月的貿易赤字也表現的比市場原先預估還好。

6. 蘋果股價繼續下跌， 主因為市場對其ipad銷售量看法不樂觀。

文章來源: businessinsider

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何事不妙?

歐美財經市場昨夜又摔了一跤， 連帶此刻亞股也鼻青臉腫。 瘋狂動盪的財經市場到底又發生何事?

原先市場預期在義大利總理宣布下台，應該對市場有正面積極鼓舞作用，而且歐洲央行也應該會續買義大利公債。 然而義大利公債殖利率卻卻出乎意料地繼續飆升，升破7%臨界點，導致恐慌賣壓再起。以下是義大利公債殖利率飆升圖:




至於殖利率突然飆升可能的原因，市場有一說是因為ECB(歐洲央行)尚未點頭續買的緣故。 當全市場都認定ECB一定會繼續吃下義大利公債，而ECB的突然縮手，會讓整個市場傻眼。
ECB 總裁德拉吉



文章來源:businessinsider

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新屋短缺浪潮將席捲美國

繼連續第五十二個月的下滑後， 九月的新屋銷售量一樣低迷， 只有163000成交。 然而隨著新屋銷售量低潮不斷持續， 新屋的短缺將是下一個房屋危機。 新屋的銷售典型而言與廣義的經濟循環而起起伏伏。 如下圖


當經濟開始趨緩時，房屋銷售會陡降，而房屋供給會開始增加。 如下圖:


根據歷史紀錄來看， 平均維持6月。
以2000年後的這波高峰來看， 需求大幅超越供給，而建築商此時會大幅度地增加供給。 然而當需求崩塌時，建築商的反應卻是相對緩慢，而造成市場上供過於求。隨著經濟危機惡化， 空屋率在2009達到最高。 不過， 今日的房屋市場似乎有暫時回穩的徵兆。而現有的房屋市場已經逐步穩定， 房屋價也逐步觸底， 房屋持有率也增加，大規模的房屋空屋率陰影也逐漸散去。同時美國國內有些其他地區，躲過這次經濟泡沫，因此有些工作者也需要新的居住區。

租屋市場在目前來說越來越緊縮， 新屋的建案也可能馬上跟著腳步。
隨著新屋銷售量持續維持在低水位，若有任何溫和的上漲， 都有可能帶動房屋市場巨大的影響。
當房屋市場復甦真正有所牽動時， 新屋的供給量有可能在數月內被消化，而引領房價的增加， 造成住宅區建案的增加與引領美國經濟的改變。

文章來源: businessinsider
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一張圖完整告訴你Fed的市場操作

處於經濟動盪的此刻，歐洲正是焦頭爛額，而美國呢?
全世界關注於歐盟與歐洲央行有何作為時， 另一端的美國Fed對市場的作為是否對美國或全世界能起何種效果， 值得檢視。

此刻， 距離Fed 9/21宣佈扭曲操作(Operation Twist)，市場仍在這波經濟政策影響初期。

回顧這三年來的Fed作為， 從2007年中，最早的貝爾斯登避險基金崩盤後， Fed開始出手。而之後不到三個月 S&P創新高。一開始，聯邦基金利率(FFR)經歷幾次調降，隨著貝爾斯登的破產， Fed又採取數種措施如 PDCF， TALF， TARP 等。 在雷曼破產後，利率陡降，在0與0.25間擺盪(即零利率政策)，開啟了量化寬鬆的資金進入市場。



之後，在2010年 8/27日Fed主席在Jackson Hole的年度會議， 暗示Fed將採取更進一步的介入， 於是在2010年 11月，第二輪寬鬆政策推出。

而目前最新的策略Operation Twist扭曲操作，預計操作到2012年六月。 Fed以賣短期公債(4000億)買進長期公債， 藉以壓低利率。

那麼目前的扭曲操作對於市場有何影響呢?
目前還很難斷定twist operation的成功與否， 不過根據房地美調查， 30年的房產利率在九月初約3.94%-4.18%，而最近的利率(11/3)則是降到4%。

過去三年Fed的舉措，對於市場經濟是否是好或壞， 很難判斷，但對於那些頻繁操作的投資者而言，的確是從中獲利的好時機。

文章來源:businessinsider
圖片來源:euro-med.dk

義大利接下來的發展

週三 義大利將在眾議院舉行2010年公共預算表決會議， 此預算在10/12闖關失敗， 因此外界視為是義大利總理第二次的信任投票。 而這次投票對老貝而言將是艱鉅的一戰。 因為老貝在議會可掌控的票目前為314票。 但是要過關則需316票。 目前還差兩票， 而尚有15位議員未表明態度。如果老貝在這次會議中失利，他將被迫舉行信任投票。 十月的信任投票案中， 老貝驚險過關，不過這次在大局對他不利之下，恐怕凶多吉少。 而如果信任投票不過，老貝得請總統解散國會，重新選舉，組成新政府。 即便過了，他仍是需要和總統商討明年初的新選舉。

至於新政府的領導人，目前各界看好曾為歐盟執委的Mario Monti。

至於老貝呢? 在國內一片噓聲中，與國際對其不信任的氛圍下， 看來主動捲舖蓋走人可能是最好的選擇。
貝魯斯托尼，肯定是接下來取代希臘總理的熱門風雲人物。 關於老貝的過往歷史， 可真是風流聞名。 經營媒體致富，身價千億。但最令人津津樂道的還是他的"色"。 除了對嫩模伸出毒手外，對議員甚至對其他國領袖也不放過，因此他的妻子看不下去，憤而離婚。 另外，他的公眾形象也不惶多讓，曾在議會期間當眾挖鼻孔被義大利知識分子稱之為小丑。欲知更多有趣的老貝資料，請見以下部落格


文章來源: businessinsider
圖片來源: straitstimes.com

每日國外財經短訊 2011 1108

歐美股市微幅向上， 但義大利情況卻更加嚴峻


美股指數，漲幅約0.5%以內
Dow: +85.2
S&P 500: +7.9
NASDAQ: +9.1

1. 希臘看起來比較穩定時， 義大利債務又冒出頭來。 義大利的債務成本又持續昇高，令外界十分擔心。不過昨天傳出的插曲為謠傳義大利總理貝魯斯柯尼將下臺， 股市一陣欣喜，但最後傳言被否認。

2. EFSF(歐洲金融穩定基金)今天只售出約41億的債券，令市場失望。

3. 投資銀行Jeffrie自清該公司在歐元區債務五國PIIGS的曝險債券持有，已經於上週減少50%， 此消息一出，投資人紛紛買進，短短五分鐘內就上漲7%。 不過最後則以1.4%收場。

4. 剛出爐的九月份消費者信用貸款比原先預期的51億增加為73億。

5. UPS提及該公司將增加15%的臨時假日人力，不過這筆FedEx 的15%來得少

文章來源:businessinsider

圖片來源:big5.china.com

謠言漫天飛-- 義大利總理下台?

財經市場上的謠言漫天飛， 多得如cappuccino裏的奶泡，只是虛有其表，輕易一搓就破。

今天的義大利財經市場正是最好的寫照。
原本根據彭博社報導， 義大利總理貝里尼將在數小時內宣布辭職。 面臨本周老貝的第二次信任案與此時義大利的公債殖利率又飆高， 貝里尼的辭職傳言，振興了股市，股市因而吃了威而鋼一般，扶搖直上，漲幅超過3%。


但是後來一經證實，路透社報導老貝否絕他將馬上辭職的傳言後，股市又彷彿洩了氣的汽球，瞬間消氣。



沒想到不僅台灣常見的股市政治盤，在國外也是一樣盛行。 看來全球的投資人都一樣可憐，被政治給操弄得暈頭轉向。
而且由此來看，如果希臘事件落幕了，那麼下個男主角(義大利)早已登場stand by了!

文章來源: businessinsider

圖片來源: cappuccinoxpert.com

上週重大財經新聞回顧(10/31--11/6)

各位投資朋友如果您上周太忙，miss上周的財經大事， 那麼底下的十條新聞，是您一定不能錯過的!

(1) 歐洲基本上而言，已經進入衰退期。


當大家把焦點放在希臘總理的公投鬧劇外， 新出爐的財經數據指出歐洲經濟已經進入衰退期。 歐元區的平均經理人採購指數跌落到47.1%，而個別國家則更慘， 如西班牙跌到41.8 % 義大利跌到43.9%。

(2) 中國經濟著陸已迫在眉睫。

中國非製造業指數從上個月的59.3跌至57.7。

(3)泰國洪水使得製造業雪上加霜，更為惡化

製造業與汽車業的供應鏈因泰國洪水嚴重停擺， 以TOYOTA而言， 在11/12之前， 有將近91000營業單位生產線受到影響。 而APPLE硬碟短缺將影響iMac 生產。

(4)愛爾蘭的財政目標滑落


原先愛爾蘭曾諾將藉由提高稅率與減少支出，把國家預算赤字減到52億。 但最新出爐的2012成長率預估從2.5%降到1.2%。該國經濟學家更是看壞。

(5) 大型財務機構發布巨大損失


大型財務機構發布巨額損失。 其中光是AIG就損失約41億。 而房地產業Freddie則像政府提出60億的紓困，以因應未來的貸款損失。

(6) 葡萄牙借貸成本飆升

週五葡萄牙兩年期的公債利率超過20%，葡萄牙正希望能與IMF重啟1075億的紓困協商，這使得投資人擔憂加劇。雖然葡萄牙一方面提高稅率，用以減輕國債， 但一方面高漲的失業率升高到13.4%，經濟復甦之路更顯困。

(7)美國鐵道運輸持續增加


2011年十月，美國火車運貨量創下2008年以來的新高。運貨量增加顯示汽車業的復甦，與消費者端的經濟的增加。

(8)歐巴馬的民意調查從谷底翻揚

毆巴馬擺脫了九月的民意低潮，十月獲得47%的認同。而且由於共和黨候選人的廝殺，導致歐巴馬的總統連任之路看起來更有機會 。

(9)零售與汽車銷售業績平平


零售與汽車銷售數字令人失望，Macy's Cosco 與Target 皆低於預期，

(10)25%的S&P500企業有所獲利

Starbucks 獲利不佳， 低於預期，而相對之下化妝品亞斯蘭黛卻營利增加 14%。

文章來源: businessinsider
圖片來源: wallstreetgreek.blogspot.com

戰事再起? 美國及將攻打伊朗?

美國將攻打伊朗?

從油價與金價回穩的狀況來看， 或許有可能是美國將攻打伊朗的前兆 。
根據DEBK網站報導 ， 美軍的武力介入十分明顯。以色列空軍目前正加強與西方聯軍的合作，為NATO攻擊伊朗作準備。

並且據傳11/3起， 在以色列中部已經開始進行大規模的反導彈演習。 此外， 以色列國防部長在英國將領秘密來訪後，馬上趨身前往英國， 這一點也令外界起疑竇。 在他抵達倫敦後， 英國媒體揭露此舉可能為美國所領導的攻擊伊朗做協商，讨論佈局波斯灣的海軍事宜。

在全球經濟面臨重大問題之際， 戰爭往往是轉移焦點的好方法，或許這次老美與老歐可能又要重操舊業吧!


文章來源: DEBK
圖片來源: politicalwatchdog.com