花旗預測未來三年全球經濟走勢

花旗集團最近發表80頁的“ 全球經濟展望和策略報告，該報告是由銀行經濟學智囊團針對主要經濟體發表最新的評論及預測。

花旗集團首席經濟學家Willem Buiter於評論中寫道：”全球經濟增長前景惡化，反應歐元危機和新興市場增長趨緩。我們預期今年全球經濟增長2.6%, 2013年2.7%

美國將經歷2%緩慢成長

美國GDP成長預測
• 2012: 2.1%
• 2013: 2.0%
• 2014: 3.5%
• 2015: 3.5%

花旗集團的Robert DiClementi注意到近期的經濟數據令人失望。儘管如此，美國經濟因低價天然氣，住房指標的改善及美聯儲，可推測美國應可避免2013年的財政災難。

中國雖腳步放慢，

但其機動性和政治策略可維持其預期的成長

中國GDP成長預測
• 2012: 7.8%
• 2013: 7.9%
• 2014: 7.6%
• 2015: 7.3%

花旗集團的沈明高認為今年下半年會加速增長。需關注的是歐洲主權債務危機。然而，中國將使用其財務的靈活性，推出更多降低利率和的下調儲蓄準備金率

日本被中國影響而趨緩

日本GDP成長預測
• 2012: 2.7%
• 2013: 1.4%
• 2014: 1.5%
• 2015: 1.5%

花旗集團的 Rohini Malkani指出，地震災後重建和刺激減少，而由於中國成長趨緩，將使因重度出口中國的日本經濟受影響。

南韓經濟被歐洲及中國擊中

南韓GDP成長預測
• 2012: 2.8%
• 2013: 3.6%
• 2014: 3.8%
• 2015: 4.0%

花旗集團的Jaechul Chang最近因中國和歐洲成長放緩，下調其出口導向型經濟增長的預測值。

文章來源 : businessinsider
圖片來源 : businessinsider

中國GDP數據之外的其他經濟指標

中國第二季GDP數據出爐，創下三年內第二季的最慢增長速度。  

第二季的經濟增長為7.6%，第一季為 8.1 %，而去年第四季為8.9%。 經濟趨緩的趨勢讓市場擔憂身為全球經濟成長的推動者之一以及最大的商品市場是否將面臨急速的修正。

從單一GDP 的經濟指標來看，中國經濟的確不甚樂觀。
然而， 經濟學者與避險基金操盤者用以觀察中國經濟則是涵蓋更多指標， 如貸款成長， 電力生產與消耗， 新投資項目， 原油需求。

 根據CNBC 的報導，野村證券的首席中國經濟學家 Zhiwei Zhang表示在32個經濟數據中,有超過2/3的指標卻顯示出五月的成長速度比四月份增長的速度來得快。  Zang表示 在經濟循環的交替點時刻，多空夾陳的經濟數據是典型常見的情況，而且他認為第二季將是中國經濟落底。跡象顯示，中國政策的經濟量化在六月份開始發酵。

比方說， MNI 中國商業情緒指數(32個城市的民營企業調查) 在6/29所做的調查顯示市場信心開始有所改善。  6/29的數據為53.21，相較於兩周前的51.2，進步不少， 顯示有不少的企業開始較正面看待中國經濟。

 同時， 中國的六月銀行新貸金額增加16%， 來到9198億人民幣， 而五月份那時的貸款金額僅有7930億， 四月僅有6820億。 從新貸款金額的增加，可以看出中國央行努力刺激減緩的中國經濟，開始發揮效果。

 再者，從能源需求的角度來看，經濟趨勢。 根據中國電力協會的數據，今年五月的耗電力每小時為3898億 千瓦/小時， 相較於去年同期增加2.7%，相較於四月增加0.7%。

看空中國經濟的學者如 Andy Xie 以及 Gordan Chang，就認為耗電量的增加幅度太少，顯現經濟趨緩走下坡。  而 IHS Global Alistair的首席經濟學家 Thornton 卻認為歷經四月的低點過後,局勢有往上的可能，基本上看來要續壞的可能性低。 不過，他提到另一項指標 (煤炭存量)則是令人擔憂。 六月初的煤炭庫存量高達28天， 相較於過去的平均庫存量約兩周來看，實在是高出許多。 庫存量與經濟活動的關係往往是當經濟趨緩時， 庫存量就會變高。在2008到2009年時曾發生此現象， 而今這個現象重演。

渣打首席中國經濟學家 Stephen Green 表示, 中國產業發展的確有趨緩，原油需求則是在過去六個月內持平，年增幅僅有2% ，而汽油生產則是 維持8%的年增率。 原油的需求顯示了工業的減緩，而汽油需求的增加則是顯現消費端仍舊強勁。 Green認為目前中國正處於結構性的趨緩成長，不過狀態已經朝向穩定。他同時表示溫和的經濟成長在今年的下半年可望看到7到8%的增長， 這主要歸因於中國的量化措施。

通常政府的刺激措施要大概三到四個月才會有所發酵，預期九月份可以看到中國經濟的轉變。

文章來源:  CNBC

圖片來源: travel.nationalgeographic.com

中國第二季GDP出爐了!

中國第二季的GDP為7.6%， 僅微幅低於市場的預期。

雖然年營收成長數據 YoY略降 為7.8%，不過從季營收成長 QoQ角度來看卻是增加20個基準點來到1.8% 。 以下是相關的數據資料:

Real GDP (YoY): +7.6%
Real GDP (QoQ): +1.8%
Industrial Production (YoY): +10.5%
Retail Sales (YoY): +13.7%

亞洲股市在數據出來之後，紛紛上揚，不過目前稍有向下修正。  上海股市今天早盤一度上衝超過0.5%， 而現在則是略有壓回修正。


文章來源:busienssinsider

圖片來源: money.msn.com.cn

美國初次申領失業補助人數驟減

昨晚的好消息是 美國周領初次失業補助人數大降。

下降的數據讓即使看多就業市場的分析師也大為驚艷。  上周的失業補助人數由之前的376000人降到350000。此數據是繼2008年三月以來最佳的表現。(雖然其中包含了7/4的假日一天)

與前兩年的同期比較， 今年的七月初失業補助數據大降了7%， 相較之下 去年降幅為4% 前年僅有3%。

市場認為這大幅的改善主要是由於季節性的關係，導致工廠關門的比例減少。不過由於就業市場依舊疲弱，因此接下來數周的數據恐怕會回升，甚至回到370000的水準以上。

以下兩張數據，分別是 圖一 : 最近初領失業補助金人數每年比較。 與圖二:  三年的初領失業補助人數趨勢 。 

圖一







圖二

      
文章來源: busienessinsider
圖片來源: activerain.com

勞工朋友們! 慶幸你們不是歐洲人吧!

今日稍早據彭博社報導，歐洲銀行因試圖提高每位員工收入將實施裁員

倫敦被認為是世界頂級銀行的城市之一 。 而經濟與商業研究中心指出，倫敦金融服務產業在5月可能很快就會看到16年以來最低就業人數。

為了降低西歐投資銀行成本，霍夫曼-貝金報告建議減少29%的支出，必須減少員工薪資且員工總數必須下降10%到12%。該報告亦指出，僱員的薪酬比長期平均值高出35%，高得離譜。

根據彭博社報導，2011年瑞士信貸和瑞銀每個僱員的薪資從2006年下跌約50%， 然而，瑞銀已是少數歐洲銀行其中之一，自2006年以來，於近五年減少21%以上勞動力的銀行。

今年，西歐銀行目前只削減一萬六千份工作機會，而彭博社相信在2011年將會減少超過十萬七千份。伴隨著裁員的必要性，於2013年底將可能有超過10萬的裁員。

文章來源:businessinsider
圖片來源:businessinsider

摩根: 原物料商品的走勢預估

以下是摩根史坦利的2012-2013最新商品報告  Commodity Manual，其中不同商品走勢多空雜陳。

整個來說， 中國的供給與需求仍是主宰全球原物料商品市場。 另外，由於氣候異常的因素，將使得農作物價格上揚。 當然歐債的後續也影響到商品市場。

(一) 布倫特原油: 仍是維持向下趨勢 

2012年平均價格為: $97 /bbl由於歐債危機壟罩市場，造成石油需求持續下修。 而且 OPEC的產量將可能供過於求。

(二)天然氣價格由於供過於求，價格將持續探底

AP Images

2012的預估平均價格為 : $2.40 /mmBtu

2011到2012年的天然氣供給高過需求，使得天然氣價格不斷下修。而2013年天然氣才有可能見到基本面的好轉， 價格可能來到$4.00 /mmBtu

(三) 鋁: 由於庫存與產能擴張， 價格下看。

Wikimedia Commons

Projected 2012 average:

2013 price:

2012年的鋁需求由7.2%調降到5.3%，再加上庫存增加 鋁價在2012年預估為$2,134 /MTP  。2013年鋁價預估為 $2,200 。

(四)銅:  基本面由於中國恢復庫存將受到支撐

預估價格 :  2012 average: $7,763 /MT    2013 price: $8,300 /MT

銅產量今年到目前為止些許跌幅0.7%。 中國從去年第三季開始回補銅，到今年的第二季仍在回補，因此支撐銅價的基本面。

(五) 鎳:   只要中國不銹鋼需求持續，鎳價將繼續持穩

預估價格 :  2012 average: $17,316 /MT    2013 price: $18,300 /MT

預期中國在今年的第二季到明年的不銹鋼產能增加，將有利於鎳的產能走勢。

(六) 鋅: 價格依舊低迷， 不過這只是短期現象

預估價格: 

2012 average: $2,040 /MT

2013 price: $2,100 /MT

鋅的產能成長持續減緩，預估要好幾季才能消化目前在高水平的庫存。如果歐債與美國赤字減緩，以及中國經濟能續漲，鋅價才可能回到多頭趨勢。

(七) 黃金: 由於全球利率持續低檔，金價仍有上揚空間

預估價格:

2012 average: $1,719 /oz

2013 price: $1,816 /oz

由於歐債難以短期終結，再加上美國實質利率到2014年都會是零利率，以及全球央行 可能陸續推出量化等經濟措施，再加上黃金的實質需求增加，都可望推升金價。

(八)銀: ， 因為投資需求與低率環境，銀價有向上的潛能

預估價格:

2012 average: $32 /oz2013 price: $35 /oz
投資需求與低率環境造就銀價有上漲的空間。

(九) 棉花:  由於亞洲需求減緩與種植增加，棉價可能受挫

預估價格

2012 average: $0.63 /lb

2013 price: $0.80 /lb

由於目前市場偏好榖類作物， 因此棉種植面積在明年可能年減率高達51%。而由於去年棉價創高點， 在基期過高的情況加上需求減弱，因此今年棉價向上可能性低。

(十) 糖多頭趨勢暫告中止，將面臨生產壓力

預估價格

2012 average: $0.17 /lb

2013 price: $0.19 /lb

全球產能過剩，再加上 泰國，俄羅斯， 印度的產能不斷開出，使得供給量越多。

(十一) 咖啡價格將視巴西冬天的嚴峻程度而定

過去幾個月咖啡價格的向下修正，在未來可望減緩。 由於庫存減少與巴西冬天所造成的氣候寒害都將決定未來咖啡的走勢。

(十二) 玉米價格由於乾旱持續，可望繼續攀升

預估價格

2012 average: $8.22 /bu

2013 price: $5.75 /bu

由於美國與全球玉米庫存量仍屬低水位， 再加上美國南部玉米帶的氣候乾旱導致美國玉米產量已經連續三年減少。 這些都是導致玉米價格上揚主因。

(十三) 小麥市場仍舊走多頭

預估價格:

2013 price: $6.30 /bu
雖然目前小麥產能由不足轉而些於過剩，但是美國玉米產量減少轉為小麥需求鄒家，將使得小麥庫存維持在平均水準或之下。

(十四) 黃豆價格隨氣候變化波動

預估價格:

2012 average: $11.59 /bu

2013 price: $12.70 /bu

由於出口的增加導致美國黃豆需求有向上趨勢。 同時氣候的異常也將影響黃豆的生長情況與價格。

文章來源: businessinsider

圖片來源: lakshmi-capital.com

美銀(BANK of AMERICA) : QE3的時機點會在九月

今天FED公布六月 會議紀錄後，市場上經濟學者莫不字字推敲會議記錄中的暗示。其中，美國銀行由Michael Hanson 和 Ethan Harris 領導的經濟團隊，認為FED 下一步的舉動將是QE3，藉由買進金融相關商品，來降低利率。

該團隊表示六月份的會議記錄顯示出，有更多的FED 官員贊同在經濟條件更差的情況下考慮推出進一步的量化政策。在九月12 13的 FED會議前， 經濟情況可能就達到上述的狀況，因此九月份推出QE3 的機率大增。

至於六月份的 會議紀錄中， FED則是 延長之前的 扭曲操作(Operation Twist)。


文章來源: businessinsider
圖片來源: thefiscaltimes.com

每日國外財經短訊 2012 0712

美股在FOMC minutes 出爐後， 下殺近百點，不過最後一小時力挽狂瀾，指數回升小跌。

美股收盤價
Dow: 12,604, -48.5, -0.3%
S&P 500: 1,341, -0.0, -0.0%
NASDAQ: 2,887, -14.3, -0.4%


1. 五月美國貿易平衡報告顯示貿易赤字縮小到487億，與市場分析師預估的486億美元一致。

2. 關於最近相當夯的玉米商品，美國USDA報告顯示美國玉米產能由每畝146 bushel 調降20  bushel。

3. 美國邦儲會議記錄 FOMC 出爐，不過沒有特別令人振奮的消息。僅有少數的成員表示有需要推出進一步刺激措施來刺激就業成長與維持通膨目標。

4. 財經市場上沒有特別的新議題，不過一向被認定為多頭的德意志銀行經濟學者 Joe LaVorgna 卻也加入看空的行列，把第二季GDP的目標由2.4%，調降到1.4%，全年目標由2.4%調降到2.2%。




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文章來源:businessinsider
圖片來源: bbc.co.uk

西班牙紓困金 300億歐元 本月到位

來自法新社最新消息， 歐元區財政部長針對西班牙銀行紓困條件達成共識。本月月底約300億歐元的紓困金可以到位。

來自歐元區十七個國家的財政部長在7/20將重回布魯塞爾把協議定案。

其中關於西班牙的部分協議，達成預算赤字的期限，有可能於今日通過再延長一年到2014年。

荷蘭財政部長 De Jager表示 針對特殊銀行的特殊條件以及全部的金融部門監督方案將很快定案。他提到針對西班牙銀行紓困的條件將得到共識，全部金額有可能達1000億歐元。因為有些國家如荷蘭，德國，芬蘭等還需要獲得議會的同意，因此相關協議希望能在一周內完成。

De Jager 同時也表示西班牙財長也同意西班牙金融部門改革需要徹底被執行，其中包括銀行高層的薪資與紅利改革。 而歐盟全面性的金融監管機制預計在今年底前也要開始實施。

文章來源: businessinsider
圖片來源: propheticexplorer.com

最能反映經濟波動的原物料商品是........

過去市場往往視 "銅" 為反映經濟市場波動的最佳商品。
不過，根據花旗所出版的全球第二季商品報告，"鋁" 與市場經濟波動更是吻合。

以下是全球商品需求對於全球GDP的靈敏度
其中對經濟波動反應最靈敏的前五名分別是 : 鋁，銅， 鎳， 鋅， 鐵。
相對之下與經濟發展波動較不相關的為農作物產品。




文章來源:  businessinsider
圖片來源: topnews.in

美國鋁業營收看全球經濟

美國鋁業 Alcoa公布第二季營收，比市場預期的好。公司階層表示2012年有7%的全球需求成長。

由於鋁需求與全球經濟成長波動息息相關，因此藉由鋁的需求可以來推估全球經濟成長動能。

底下有兩張鋁需求圖。 第一張是 不同產業的鋁需求。 第二張是全球不同區域的鋁需求。

(圖一)  產業中以航空業鋁需求成長幅度最大， 重型運輸工具成長約在持平上下


(圖二) 2011年需求成長率為10%， 而2012年則為7%



文章來源:  businessinsider
圖片來源: mariaeves.com

伊朗石油禁運開始發酵

西方國家於本月初開始對於伊朗石油禁運，是本月除了歐債爛戲之外，另一則投資人不得不關注的焦點。

不過目前看來比較好的現象是這次的石油禁運對於伊朗應該有比之前禁運來得更有效果。

根據紐約時報的報導，這次由歐盟與美國主導的石油禁運，在短短不到十天已經對伊朗經濟產生影響。專家表示這對於伊朗經濟的傷害只是剛開始，再加上石油價格的滑落，將使得伊朗經濟有可能大受影響。據估計伊朗的石油外銷量可能較年初產量下滑高達35%，而外交部長更是表示伊朗國內經濟將可能重演80年代兩伊戰爭的困境。

除了石油禁運外，伊朗目前的進口物資也相對大受影響，因而使得國內的通膨上漲21%，其中光是麵包就漲了40%。

至於外界所擔憂的石油禁運可能導致油價再往上飆升，因為今年OPEC的產能供給剩餘，也不太可能會發生。 這對於全球經濟而言是項好事。

伊朗政府遭遇的經濟挑戰包含了石油出口的艱困與進口困難導致的國內物價漲幅。 目前這只是剛開始的影響，一旦時間繼續延長，伊朗政府是否可能因此低頭或是採取更激進的手段，恐怕是關心全球經濟的投資者不得不繼續看下去的七月大戲。

文章來源:  businessinsider
圖片來源:  en.trend.az

預測美股的好指標

想知道美股S&P的走勢嗎?

或許有個指標可以幫投資人輕鬆做好預測。 這個指標就是 美國初次申領失業救濟金的數據。



根據上面的兩樣數據走勢圖 (紅色為初次申領救濟金周人數  藍色為S&P 指數)，  可以看出兩者的數據走勢幾乎十分貼近。這表示了市場價格基本上仍脫離不了基本面。  換句話說，從初次申領救濟金數據所代表的基本面，大致上也能呼應S&P 的市場價格。

文章來源: businessinsider

圖片來源:  w.hudong.com

中國與歐洲的經濟隱憂

以下關於中國與歐洲的財經隱憂論點，來自 專欄財經作家 Bruce Krasting (曾擔任避險基金經理)的個人看法 。

一  中國隱憂 :  Bruce Krasting 引述他朋友(目前在私募基金工作)所透露的訊息。 該私募基金評估中國的經濟成長未來可能只有3%。 如果中國經濟數據成長只有這麼低，那麼中國將遭遇非常嚴重的經濟硬著陸。所有的市場價格將大大改寫。

二 瑞士銀行隱憂:  瑞士央行總裁是否能堅守前任央行總裁所訂的瑞士法郎匯兌底線 (1.2)，目前看來令人擔憂。外匯市場規模遠比瑞士央行來得大，而且瑞士央行是否能獲得瑞士政府的全力支持，都將影響瑞士央行能否死守1.2的宣示底線。根據瑞士央行最近的暗示，有可能在不久實施外匯管控措施。而一旦瑞士央行真的實施外匯管控，將使得全球市場又掀起另一番資金流竄恐慌。

三 歐元匯率:  歐元兌換美元目前來到1.2286，看起來將可能測試1.2大關。  如果從技術線型來看，萬一跌破1.2，下檔支撐空間可還有一大段要跌。



四  歐盟謠言滿天飛:  原本歐盟高峰會讓市場稍稍卸下恐慌，不過之後的歐盟官員發言讓市場發現其實真正的實情不是如此樂觀。西班牙銀行的紓困計畫仍是充滿變數。因此在不確定的政治氛圍下，七月的歐洲有可能到達紅色警戒的階段。

文章來源: http://brucekrasting.blogspot.tw/
圖片來源: leftcom.org