希臘終答成協議， so what?

全球最大債券基金PIMCO的執行長EL-ERIAN，在金融時報(FT)專欄提出對希臘達成協議的悲觀看法。

就在希臘終於達成樽節財政的協議後，全球投資人看起來好像可以鬆了一口氣。 不過事情真的告一段落了嗎? EL-ERIAN的看法恐怕要粉碎大多投資人的綺夢了。雖然這項最新協議可以說是一項勇敢且具企圖的協議，不過協議的內容能有效地付諸實行嗎? 恐怕機會是渺茫的。

EL-提出兩項論點來佐證他的想法:
1. 無論是希臘國內或歐盟國家對於希臘問題的解決方法都無法一致，如何能真正達成確實可行的協議?

2. 讓希臘問題變得更複雜的是處理過程中沒有一方可以全權的作主負責，無論是希臘自己，歐盟國家或歐洲央行都沒有完全百分百的掌控權。

他提到參與協議的三方(希臘，歐盟領袖與歐洲央行)彼此心知肚明，這項協議內容看似具有決心，不過事實上只能撐幾個月罷了。 沒有一方想要為任何改變去負責，因為害怕承擔希臘違約離開歐盟所帶來的後果。

文章來源:businessinsider

圖片來源:finance.discuss.com.hk

每日國外財經短訊 2012 0210

股市續漲， 希臘與歐盟主要領袖達成協議。
先看美股表現，終場仍是上漲作收。

Dow: 12,890.4, +6.5, +0.0%
S&P 500: 1,351.9, +1.9, +0.1%
NASDAQ: 2,927.2, +11.4, +0.4%

1. 頭條新聞就是希臘與三巨頭金主(IMF EU EBC)達成財政樽節方案。不過還是有些疑慮存在，歐洲議會主席表示尚未對希臘援助方案有最後的定論。

2. 關於希臘的消息，則是希臘國內經濟情況越來越嚴峻， 失業率在去年十一月已經來到20%而青年失業率則高達48%。

3. 來自英國消息是英國央行宣佈維持利率不變，同時並擴大量化寬鬆增加500億英鎊，總計量化寬鬆達3250億英鎊。

4. 歐洲央行宣佈維持基準利率在1%不變。 央行總裁特里謝重申經濟下修風險依舊存在。

5. 出領失業補助金的人數再降。 市場預期為370000人，出來的數據則為358000人。這對美國失業率而言是個好消息。

6.不過可能接下來失業的人會增多了。因為百事可樂將裁員3%，高達8700人。

7.天然氣價格上漲，理由是天然氣公司Chesapeake Energy 將減少生產，來穩定價格。

文章來源: businessinsider圖片來源: carlosreyesrealty.com

學歷無用? 請看美國經濟不景氣時的情況

台灣隨著普遍學歷不斷上升，學歷越來越成為一張無用的壁紙，因此學歷無用論越來越獲得大家的認同。

不過，學歷真的無用嗎?在美國最近的一項調查發現只有高中文憑的人，在經濟衰退結束後，反倒是在脆弱的復甦期更是容易被解雇。缺乏大學文憑的人在目前就業市場中找工作，可說是難上加難。 高中畢業者的失業率是大學畢業者的兩倍。同時，一個奇怪的景象發生在就業市場，那就是對很多美國人而言，經濟的復甦期與衰退期在目前看起來並無兩樣。

大多數的經濟學家都認同在2009年夏季，美國已經正式離開衰退階段。不過就在經濟開始緩步擴張時， 裁員數卻也日益增加。對大多數美國人而言，自己的財務狀況在經濟復甦的同時反倒是緩步地更差。

2010年美國裁員數為529973到了2011年卻增加到606082人。高失業率也讓雇主不願去多付員工薪水，使得美國民眾薪水幾乎都沒有成長。目前美國約有一千三百萬人早不到工作。

除了找不到工作外， 連帶地一般家庭的收入也因此縮水，還比之前衰退期時更差。美國目前有四千九百萬人是屬於貧窮狀態，而半數的家庭是沒有存款作為緊急急難金。

高中學歷者面臨高失業率，最近才大學畢業的人的失業率目前也高於全國平均失業率。此外值得注意的是非裔美國人的失業率高達13.6%比平均失業率高了近5%。

文章來源: Huffpost
圖片來源: diploma-certscreations.com

美女分析師對房市的看法(II)

美國銀行的美女分析師MICHELLE MEYER又講話喽!聽聽看她是怎麼評論最近最夯的美國房產吧。

由於最近所傳出的房產數據大好，重新點燃市場對於房產的樂觀看法，甚至有些聲音還認為房產已經從谷底升起，將帶動經濟的復甦。然而，這樣的樂觀可能在美女分析師的眼中可能還言之過早。

MICHELLE MEYER認為如果投資者懷抱著房產將帶動整個美國經濟的復甦，那麼今年最終可能會大大失望。

在她最新的房產觀察報告(House Watching)中，MICHELLE MEYER重申她對2012年美國房市走空的看法。
不過話雖如此，在給客戶的投資建議信中，她對美國政府對房產市場的努力付出持以正面的看法。 毆巴馬政府最近提出的政策，其中之ㄧ是延長Home Affordable Modification Program (HAMP)對房產市場有正向幫助，不過另一項計畫則是在資金援助房產上，恐怕在國會就很難過關。

Meyer認為在2012房屋營建業或許能持續朝正向發展， 但房價卻還是要經歷修正。

文章來源:businessinsider
圖片來源:articles.businessinsider.com

當市場不再恐慌時

先看美國投資者的恐慌指數(VIX)

最近的VIX指數已經到了低點， 顯示投資人已經從去年歐債風暴的恐慌中轉為正向樂觀。
何謂VIX指數呢? VIX指數是芝加哥選擇權交易所波動指數，代表的是市場上投資人的信心。通常 VIX 指數超過 40 時，表示市場對未來的非理性恐慌，可能於短期內出現反彈。相對的，當 VIX 指數低於 15，表示市場出現非理性繁榮(irrational exuberance)，可能會伴隨著賣壓殺盤。即使在1998年的金融風暴時，VIX指數也未曾超過60，VIX 指數不一定能準確預測走向，但是多少反映當時市場的氣氛。(引自StockQ)

當市場上VIX來到相對低點時，似乎隱約意味著有什麼事可能即將來到。 不過這也說來諷刺。全球都深知歐債危機尚未解除， 希臘這關是否能過，過了之後還有葡萄牙危機，敘利亞問題。 而數週後美國的減稅方案就將到期，屆時是否繼續延長，朝野之間是否重演去年的惡鬥僵局都將是變數。 不過就在眼前這些變數擺在眼前，市場上投資氛圍卻轉變的十分冷靜，而且樂觀，實在令人玩味。是否這是山雨欲來風滿樓的前兆，還是股市危機落底呢? 投資人得好好注意喽!

文章來源:businessinsider

圖片來源: zixun.xuekewang.com

每日國外財經短訊 2012 0209

美股尾盤拉升，平盤上收小紅。 希臘協商近尾聲。


Dow: 12,883.9, +5.7, +0.0%
S&P 500: 1,349.9, +2.9, +0.2%
NASDAQ: 2,915.8, +11.7, +0.4%

1. 希臘與債權人協商看來將近尾聲。 根據彭博社最新報導希臘與IMF EU ECB三大金主協議獲得初步的草案共識。共識內容偏向這三大金主所提的需求。 希臘將於明年縮減公務人員約 15000人，降低至少20%的薪資，刪減醫療支出， 以及整併退休基金。

2. 美國並沒有任賀重大的財經消息。市場交易量萎縮， 恐慌指數(VIX)達到今年的新低。不過相對地當市場都不在恐慌的時候，也有可能是投資人開始該小心了。

3.RBC Capital Market 策略分析師Zybloc則提出警告，認為當股市近高點時，投資人不必過於恐慌，雖然近期股市將逢賣壓。不過賣壓可被正向的全球財經展望給抵銷。

4. 美國房產又有好消息。 根據美國房屋製造業協會所公佈得數據，全美有98個地區的房屋市場正處於往上。因此市場上又掀起對於美國房產是否落底的爭論。

文章來源: businessinsider
圖片來源: news1.kilu.org

印度覺醒:外資大解禁?

這份資料引自紐約時報。

印度的財務部長在日前訪問美國芝加哥世界商會上，在會議上對美國大聲疾呼: 印度目前正張開雙臂歡迎投資。

財務部長 Mr. Mukherjee非常斬釘截鐵地宣告印度放寬外資投資的政策。開放的政策包含外國民眾可以直接投資印度股市， 特定的跨國零售業如GAP，將開放允許其在印度擁有自營商店。 而全球零售業龍頭: walmart， 具估計不久也將獲得開放。 另外關於航空業， 印度也將開放讓外資投資印度航空公司，參股權高達49%。

印度財務部長對在場聽眾表示: 趕快把握這個時機吧!

印度政府的向外開放，也引發許多國際企業的興趣，比方說Ikea和 Starbucks就很有意願進駐印度市場。

印度政府的趨向開放政策，使得印度股市與貨幣紛紛大漲。 印度股市今年已經漲幅高達15%，而盧幣也升值8%。

印度當局為何會在此刻有所覺醒呢? 主要因素就在於印度經濟目前不斷趨緩， GDP成長已經從之前的高成長率8.4%跌到7%，而且還有持續往下的趨勢。 雖然全球經濟與歐債拖垮印度經濟， 不過當局也體認到決策與改革執行錯誤和緩慢，才是使得經濟逐年走下坡的重要因素。

以航空業為例， 就任不久的航空部長味了挽救即將破產的國內航空Kingfisher，上台後就主張引進外資來拯救搖搖欲墜的航空業。

雖然印度政府打算朝外資解禁的路上邁進， 但是市場上還是有不少人懷疑政府的政策執行力與傳統保守派人士抗拒此項開放改革。就在不久之前，印度總理曾宣布開放全球兩大零售Walmart 與Tesco進駐，不過就在宣佈不到兩週，由於政府無法獲得執政聯盟之一的領導者Ms. Banerjee的支持因此暫延。 政治的干擾力將是印度政府是否可以如其所說的順利走向開放之路的主要關鍵。 不過政治影響將在這次大選3/6 後就可以獲得明朗的情勢。

NYtimes 引述印度當地經濟學家Surjit Bhalla的看法: 長久以來，我從未對印度經濟像現在有這麼樂觀的看法!

投資朋友如果有投資海外基金的，或許可以多注意印度未來的發展。

文章來源:nytimes
圖片來源: proactiveinvestors.co.uk

美國經濟遠離衰退風險的四大數據

美股二月再創新高，原先去年市場上擔憂的美國是否也和歐洲一樣將進入衰退，不過隨著股市連番上揚，市場上的擔憂也逐漸減少。 再加上最近的四大經濟數據，更是讓經濟衰退的陰影頓時變得樂觀起來。

(一)消費者信用

這是最新的數據報告。消費者信用擴大到190億。比預期的70億大大增加


(二)房屋新開工數上揚


(三)汽車銷售上揚


(四)就業成長加速





文章來源:businessinsider

圖片來源:webpages.scu.edu

每日國外財經短訊 2012 0208

希臘情況仍陷於膠著， 不過美國股市不受影響依然收高。


Dow: 12,878 pts., +33.07, +0.26%

S&P 500: 1,347 pts., +2.72, +0.20%

NASDAQ: 2,904 pts., +2.09, +0.07%

1. 歐股收盤漲跌互見。 德國小跌0.16% 法國小漲0.18%。 歐元兌換美元來到今年的新高。

2. 希臘政黨領袖仍處於角力階段，膠著於最新紓困金的附帶嚴苛財政樽節方案。原本昨天傳出要簽字同意了，不過到後來又繼續延期。希臘總理將繼續會晤國內金融財政人士代表。

3. 昨夜的美國經濟數據都表現不錯。消費者信用比預期好的很多。十二月擴大190億比原先市場預估的70億，表現驚人。 而JOLT就業數據也表現不錯，就業市場呈現正向展望。

4.可口可樂財報超乎預期。原先預估為0.77， 數據出來為0.79。主要是來自新興市場的成長， 如印度就成長20%。

5.迪士尼財報比預期還好， 不過迪士尼預估第一季的營收將可能下滑16%。

6. Scott Thompson被選為Yahoo!的新執行長。 董事會成為也有四為更動。

文章來源:businessinsider

圖片來源: blog.sciencenet.cn


7.

全球最詭異的經濟指標(II)

(一)優惠券使用指數:


這個指數概念認為當經濟下滑時，消費者會更努力去使用報章雜誌上的截角優惠券，來降低日常的開銷支出，如洗衣粉
牙膏等日常生活必需品。以 2009年為例，優惠券的使用就達到33億次這麼多。

(二)阿斯匹靈與泰諾感冒藥的使用量


當經濟陷入困難時，阿斯匹靈或者是類似的感冒藥銷售業績會比以往來得好，因為很多人會在這時感受到巨大的壓力。這項說法目前雖然並無歷史數據， 不過在2008年第二季經濟開始陷入不確定時，這類的藥物業績的確有許多。

(三)嬰兒尿布疹指數


在經濟不好時，為了節省開銷省下尿布前，家長會減少更換孩子尿布的次數，因此尿布疹的比例會因此增加。根據資料，尿布的銷售掉了9%，而同時尿布疹藥膏業績卻相對增加2%。

(四)男人的內褲指數

經濟艱困時期，男性會減少購買新內褲。根據資料顯示，2009年的男性內褲銷售業績掉了2.3%，這是2003年來未曾發生過的事。

(五)罐裝烤豆子業績指數

消費者位了節省開銷，轉而去買罐裝食物。在2009年，英國的罐頭烤豆業績就飆漲23%。那時候的消費者會減少外食機會，轉而在家自己開伙。

文章來源:businessinsider

圖片來源:comedy-zone.net

龍年黃金走勢

黃金在2011年十一月高點下跌10%後， 讓黃金投資者一度擔心黃金是否要開始走空頭。不過就在美國FED主席柏南克宣佈低利率將再持續兩年後，黃金目前已經反彈3% 。

(pic via Wantgoo)

黃金在2012年，也就是中國人的龍年可否在創佳績，一飛沖天呢? 根據UBS銀行論點，投資人可以從底下幾個條件來看金價回升的支撐理由:

1. 低率政策:
美國持續的低利率政策，如果考慮通膨因素因素，已然使得實質利率成為負利率，因此這對於金價有一定的支持作用。全球不僅是美國採取低利率，就連巴西與中國也往低利邁進。由於歐債，各國莫不採取實質或變相的資金量化寬鬆，使得全球的貨幣供給增加。 以去年的12月而言，全球的貨幣供給就比前年同月增加8%，而中國在宣佈存款準備利率調降後， 中國的M2貨幣供給也達到三個月的新高。
2007年美國FED宣佈調降25個基準點後，全球銀行開始買進黃金。從下面的圖表，很清楚的可以看到全球政府官方所買進的黃金庫存高點約35000噸，如今金價庫存雖創下近六年的新高，不過還低於31000噸，離歷史高點還有近4000噸的額度。十二月買進較多黃金的為俄國。俄國十二月買進10噸黃金， 而俄國自從2005年來就持續不斷買進黃金。 蒙古與哈薩克也在十二月分別加碼1.2噸與3.1噸。雖然這兩個國家並非大國，不過可以看出全球官方買進黃金的趨勢。
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買進黃金以新興國家市場增加幅度較多約25%，相對之下身陷歐債風暴的歐洲國家則是拋售黃金換取現金。

2. 貨幣波動影響黃金價格
自1979年，個人擁有黃金的比例增加，把黃金作為資產分配的比重增加。除了中國民眾對於黃金需求一直很高，中東地區與印度民眾對於黃金也情有獨鍾。根據世界黃金協會WGC(World Gold council)資料， 2010年印度佔了全球66%的黃金需求，中東地區佔 66%的全球金飾需求。 2011年 印度黃金買方縮手主要是由於印度盧幣的大幅貶值所制。 由於盧幣對美元貶值，使得去年七月到十一月，黃金在印度就極速飆升35%，漲幅規模約為美元計價的黃金三倍，因此也導致印度的黃金進口量在第四季一下子驟降56%。這也使得全球黃金購買需求一下子銳減，須求減少也帶動金價的修正。

下圖為各國貨幣波動造成金價的影響


根據市場觀察，印度黃金買家在今年可望再度回到市場。 以2007為例，印度黃金市場也同樣有過這樣的波動。在那年金價創下每盎司1000美元後，印度黃金需求也同樣短暫銳減。不過以該國的文化來看，黃金作為財富的重要象徵與抗通膨將驅使黃金買家很快重新回到市場。

3. 中國需求不減
在中國，黃金也是被視為重要的財富與抗通膨的重要資產。中國的黃金需求不斷增加， 去年第三季，中國的黃金購買超越印度，買進612噸。 根據中國零售業資料，黃金，銀與珠寶需求在2011年表現最好，超過服飾業 家電業等。


中國黃金需求增加，根據JP Morgan的觀點，主要來自較次級城市。因為次級城市的快速興起， 人民的收入增加與零售據點增加都使得黃金購買力增加。人民收入的增加導致中國與印度購買更多的黃金， 以下的圖就說明從2000年到2011年中國與印度收入增加與金價的強勁相關。


2012年正值中國人的龍年，傳統上龍年金飾與金幣將造成金價需求的近一步推升。根據北京市商業會的統計，龍年目前的黃金相關產銷售已經超越去年同期的50%。

因此2012年黃金的價格在上述條件作為支撐的背景下，看來黃金將一樣在投資人的口袋名單內伺機而動。

文章來源:businessindier

圖片來源:lordofdesign.com

萬一希臘違約?

市場今明兩日又將焦點放在希臘與債務人的協商。希臘政府是否能擺平國內政營接受歐盟國家提出的嚴苛改革方案， 以換取3/20日的第二次紓困金。不過今天希臘國內將有大規模的24小時示威抗議。 各方無不擔心希臘是否可能走向違約一徒。 希臘違約將影響下列國家:

(一)西班牙政府對希臘債務曝險約4億6千萬


(二)瑞士政府對希臘債務曝顯約5億7千萬


(三)義大利政府對希臘債務曝顯約18億


(四)義大利政府對希臘債務曝顯約19億


(五)美國政府對希臘債務曝顯約23億



(六)英國政府對希臘債務曝顯約32億


(七)法國政府對希臘債務曝顯約106億


(八)德國政府對希臘債務曝顯約124億


(九)希臘銀行對希臘債務曝顯約628億


文章來源:businessinsider

圖片來源:22zddr.deviantart.com

全球最詭異的經濟指標(I)

正當美國超級杯如火如荼進行時， 投資市場也不忘把勝敗連結到今年股市的表現。 如果你還不知道所謂的超級盃指標，可以參考這篇新聞。

如同之前我們所分享過的一些簡易的生活經濟指標，如迷你裙指數， 口紅指數 與餐廳指數等等。關於經濟預測，市場上總有許多人熱衷此味， 有些有其經濟上的意涵，不過有些確是聽起來十分詭異。以下所列出的經濟指標就是你怎麼想也想不道的經濟指標。

(一)腳踏車死亡率

這個指標的概念是 當經濟越加艱困時，腳踏車致死率就會攀升。 以英國為例，當英國在2011開始實行經濟樽節方案時， 腳踏車的致死率較去年增加12%， 而經濟大蕭條時，腳踏車致死率則大幅增加58%。

(二) Sports封面泳裝女郎指數


如果當年度的封面女郎是美國籍，那麼當年度的S&P指數表現會超越歷年平均漲幅。 以2011年為例，正因為選出的封面女郎為俄國籍，因此市場表現就不是這麼好。

(三)男性的領帶指數


這裡的領帶指數有兩個意涵:一是當經濟不景氣時，領帶銷售業績反倒上揚。二是經濟越不景氣時，領帶的寬度越是變窄。理由是男性會藉由打領帶來顯示偽裝自己是更忙碌於工作。 以英國為例2007年當裁員數增加時，領帶業績也相對增加。 而現在的美國曼哈坦領帶趨勢則是有短薄的傾向。 (編註: 台灣2009年的無薪假大盛行時，據新聞報導去釣魚的人也變多了， 或許台灣也可以去做個釣竿銷售指數!)

(四)龍年指數


龍在中國生肖裡，不僅是生育的旺年，同時也被認為是投資的好年。以投資報酬率來看， 龍年平均的報酬率只低於兔年。 其實這背後或許與中國人喜歡在龍年結婚， 生子購屋有關，因為這些都會帶動經濟的活絡。

(五)啤酒消費指數


意涵是當經濟不景氣時， 消費者負擔不起到酒館夜店消費，因此只好自己買啤酒在家喝。

文章來源:businessinsider

圖片來源:en.lafraise.com

從鐵路運輸量看美國經濟

上週五的美國就業市場數據讓全球大為驚艷。就業數據可說經濟最重要的觀察指標之一，但並非能代表完整的經濟面貌。 要判斷經濟的成長動能與否還得需更多的經濟指標作為觀察。底下由美國運輸協會(AAR)每個月所做的鐵道運輸報告，就是一個不錯經濟指標，提供給投資人參考。

這份報告不僅提供鐵道運輸的總量'同時也提供各項類別(如農作物， 石油產品，汽車零件)的運輸量數據。

(一) 2012一月的鐵路運輸比2011年好一點點，不過比起2006年可差距大的很。


(二)2012年一月的運輸量比2011年一月增加0.1%，比2010年增加8.3%。


(三)以煤礦運輸來看，今年一月比去年運輸總量減少


(四) 全球煤礦需求量統計，最大的需求來自亞洲



(五) 糧食需求上持續萎縮， 不過根據AAR的觀察，糧食需求與GDP並無正相關


(六)撇除煤礦與糧食不算，2012年第一個月的總運輸表現不錯， 比去年增加5.5% 比前年增加12.9%。


(七) 石油相關的運輸成長也比去年大幅增加，增加幅度較去年為22.3%。


(八) 2012一月是石油類運輸量表現最好的一次，原因可能是美國的石油生產技術的進步與缺乏油管運輸的基礎建設。



(九) 與營建關聯的砂石運輸也表現不賴


(十)砂石運輸量增加比去年同月增幅為11.7%， 較 2010年一月更是增幅29.9。


(十一) 汽車運輸量也表現好


(十二)鐵路運輸量與GDP關係比較


(十三)製造業生產與鐵路運輸關係比較，大體上兩者保持密切的正相關，高達97%。
因此藉由鐵路運輸量趨勢可以較準確地來看製造業生產的趨勢。


(十四)整體美國工業生產與鐵路運數比較，兩者一樣高達96%的正相關。


文章來源:businessinsider

圖片來源: logisticsstrategies.com