2012歐洲前景大整理

2011年歐洲經歷了前所未有的金融挑戰， 2012的歐洲又是如何呢? 主權債務危機看起來是方興未艾，雖然歐洲央行有出手而且歐盟領袖也不斷開會研議， 只是2011年末的平靜是否得以繼續延伸下去，能延伸多久? 以下的資訊是彙整各家金融機構對歐洲的預測。

一 美國銀行


1. 分析師預測歐洲經濟成長在2012將受到抑制。
2. EFSF 無法順利成功。 歐元區的解決機制脆弱將解釋歐洲2012會進入溫和衰退。
3. ECB (歐洲央行)購買債券將減少義大利的壓力，讓其可以國內進行財政改革。
4. 歐盟條款的微調與ESM加速腳步的實施，或許可以減緩第二季的危機。
5. GDP 直到第三季仍是備受壓抑。

二 惠譽信評



1. 歐元區經濟將持續數季減緩，同時陷入衰退期。
2. 若缺乏有效且立即的決議， 將使得歐元危機加劇。
3. 兩項政策依舊是重要選擇: 歐洲央行大規模的資金量化政策或歐元區債券買進
4. 歐元要能存活得看政策決定是否有新的變化。 各國在政策上的不一致仍是一大挑戰。
5. 若排除歐元區缺乏秩序地崩解的條件後，全球與身處歐洲的英國應該有能力避免掉衰退的風險。


三 高盛


1. 預期在德法兩大國會發生短促急劇的衰退，而歐元區各國的衰退則相對更深遠。
2. 股市與歐洲公司獲利將在2012年初大受影響，不過到了年中情況可能比較不會如此嚴峻。
3. 從上次ECB出手援助的範圍這麼大，可見歐債問題還會拖上一陣子時間。
4. 第一季如果歐元區領袖沒有辦法達成突破性的協議，找出新方法來解決歐債，恐怕失控的情況會繼續惡化。


四 德意志銀行


1. 接下來有兩條路可走: 把歐元區塑成為一個真正的貨幣市場，掌控歐元區內的人力市場與監控各國預算。不然就是把歐元區規模縮減， 換言之就是踢掉某些國家。

2. 市場目前最需要的就是grat bargain。

3. 以下三步驟需要實施，以確保歐元區的完整: ECB購買大量的主權公債， 義大利迅速地推出改革方案，歐盟條款修訂可以真正的付諸實行。

4. 希臘離開歐元區有其可能。

五 摩根


1. 接下來的幾季歐元區會有良性的衰退期。
2.德國可能在年初就會經歷衰退，而且國家債券AAA等級可能不保。
3. FED 與 ECB可能加入量化寬鬆的政策， 不過至於實施的規模與時間尚未明確。
4. 在新任總裁德拉吉的帶領下，ECB的作風可能較上任總裁更加積極。
5.之前ECB推出的LTRO雖然會造成銀行資金寬鬆風險，不過也幫助銀行的槓桿比例降低1.5兆歐元。

六 野村


1 ECB與德國政府讓歐元區崩解的可能性低。
2. 歐債要終告一段落還是得靠ECB擴大其資產負債表， 以及大量購買私人持有的國家債券。
3. 2012第二季前，由於ECB的謹慎態度可能不會產生積極性的寬鬆量化政策。
4. 不過上述現象也會造成危機的可能性，進而加速政治上的壓力。

七 UBS


1. 分析師預估歐洲將避免全面性的金融危機以及之後的混亂。
2. 在現有的架構組織與會員下， 歐元區的信用危機，緊縮狀況與債務重建都會造成2012年前二季的衰退。
3 歐元區危機會造成全球經濟下滑的風險
4. .歐元區的領袖應該有能力可以尋求更多的行動去解決危機， 不過還未能達成協議。
5. .歐元區崩解無法解決歐元區問題，只會終止目前不穩定的狀況。

八 花旗


1. 分析師預期在全球經濟避免通縮狀況下， 歐元區持續衰退(已從第四季開始)而且在英國將缺乏經濟成長。
2. 希臘，葡萄牙與愛爾蘭將在2012-2013經歷重建。
3. ECB將透過直接或次級購買公債，成為最後的歐債債權人。
4. 大部分國家為了呆在歐元區需要付出犧牲。離開歐元區可能性僅25%。
5. 希臘需要再獲得第二輪資金紓困。

九 綜合分析


1．關於歐元區危機的終止時間表:
整體來說， 歐洲在好轉之前會先經歷一段更糟的情況， 而且2012前半年經濟會更加惡化，到最後歐洲央行會介入。
2. GDP: .歐元區的經濟成長在 2012前半年持續在衰退期 。
3. 對美元匯率 不同家分析師對匯率有兩極化看法，有的認為會低到 1.25有的則認為升值到1.35-1.4
4. 通膨狀況: 溫和通膨約1.5%到2%。或者是更低於ECB的預估值。
5. 利率: 在短期內可能降到比ECB 所設定的1%更低。

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圖片來源: gpsunderground.com