IMF的防火牆真能阻隔歐債危機嗎?

國際貨幣基金組織 (IMF)在近日所提議的5000億擴大紓困金額，讓全世界對歐債暫時鬆了一口氣。 其中的 2000億會來自於歐元區國家， 預估在往後的幾年內規模可能累積到上兆。IMF此舉在於確保全球經濟的穩定成長，同時也替歐債危機提供了一道防火牆，這也是歐債危機的解救基金(EFSF歐洲穩定基金)所努力想達成的。 這場即時雨即時地澆熄了S&P調降歐洲國家以及看壞EFSF規模的這場大火。

只不過IMF的這道防火牆真的築起來嗎?
回顧IMF借貸基金的歷史，在2009年，因應金融危機，IMF藉由兩種方式(一 是在G20會議中通過藉由會員國間的雙邊貸款約5000億，一是藉由所謂的SDRs約2500億 見註一)成立約7500億借貸資金。 2009年的資金規模，其中有1780億來自歐洲， 日本和美國各約 1000億，中國約500億，其他國家分別約100億。 這些借貸資金通常被視為交換外匯儲備給IMF，而非列入財政赤字。這也是為什麼G20成員國要力促金磚四國與日本和產油國能擴大其借貸貢獻的比例。不過借錢的就是大爺， 因此金磚四國自從2009年已經占前十大比例會員國，而開發中國家也一躍成為佔 6%，相對地歐洲國家的所佔的比例也因此消落。

基於上述結果，如果中國與金磚四國不同意這次的擴大方案， 那麼後果.....
同時，美國已經聲明不再擴大美國在借貸基金的規模，而英國與日本也料下狠話，除非在二月24,25日的G20會議中能通過，否則他們也不願注資。因此在各國政治尚未擺平前，恐怕不是IMF說了就算了!



註一: SDRs: 特別提款權（Special Drawing Right, SDR），又稱為「紙黃金它依據各國在國際貨幣基金組織中的份額進行分配，可以供成員國平衡國際收支。它是基金組織分配給會員國的一種使用資金的權利。會員國發生國際收支逆差時，可用它向基金組織指定的其它會員國換取外匯，以償付國際收支逆差或償還基金組織貸款，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充作國際儲備。SDRs可以視為是一種全球性的資金量化寬鬆。 資料來源:維基百科
文章&圖片來源: bloomberg