全球股市的多空交戰理由

摩根的分析師 Smith Barney在最近的資產分配與策略報告中，對他的客戶提到目前看空股市的理由。 同家銀行的Adam Parker，身為摩根的美股首席分析師早就看空美股，把S&P 500的目標價下探到1167。 雖然這兩位分析師，都是看空市場，不過他們仍提到股市有其作多的著力點。
綜觀這兩個分析師所提出論點，有下列的多空觀點值得投資人衡量:

(一) 空方優勢
1. 已開發市場還需要幾年的時間來消化這場金融危機。 而且從歷史的角度來看，在這過程中，經濟的趨緩將維持一陣很長的時間。
2. 歐洲正面臨失落的十年。 而且歐洲目前缺乏一致的領導與央行的的彈性運用。
3. 目前全球的經濟似乎仰賴新興國家的執政者。不過政權的更迭與不穩定容易造成政策的不成熟。
4. 數個已開發國家的主權債務負擔過大，因此造成政策上與貨幣制度上的改革更顯艱難。
5. 跌跌不休的美國房價似乎還要拖上好一陣。
6. 不定時的國際事件，如恐怖攻擊等對國際金融所造成的風險一直存在

(二) 多方優勢
1. 全球和美國股市的本益比目前約為13，這接近歷史新低。相對之下，投資股市比債券或定存來得相對好
2. 儘管歐洲的衰退，但美國以及全球成長腳步仍舊在進行中， 新興國家的成長相對之下仍屬強勁。
3. 新興國家的消費者支出仍舊處於剛開始階段，比方說巴西只有2%的民眾擁有房產，因此新興國家的消費者支出越來越多。
4. 全球通膨相對較低，而且有可能更低。 物價的壓力對大部份處於擴張階段的經濟體而言，將不會造成太大的問題。
5. 從歷史的演進來說，目前是相對和平的階段。

文章來源:businessinsider
圖片來源: hwagold.org