2012年5月7日 星期一

法國總統易主的錯誤解讀



法國總統薩科擊敗選,新任的Hollande 對全球財經而言,從目前全球的股市表現看來,解讀是弊多於利。 Hollande的勝利引發市場擔憂,主要是由於他的主張 : 反樽節政策, 不急於改革退休金制度,以及贊成對富人加稅。

市場上有不少人認為Hollande的主張過於夢幻 , 他們質疑他要從那裡去生出更多的資金,以及他忽視了債券市場對於財政縮減的需求。

不過上述這樣的想法或許是錯的,投資人不應該過於驚恐。根據之前的經驗,歐洲債券殖利率並不會因為樽節政策的實施而有所好轉。 以西班牙為例, 最近西班牙才宣布新一輪的財政改革,然而殖利率仍舊是繼續向上飆升。 由此可見,投資人實在不需為了Hollande提出的法國國家的國內政策過於擔憂。

投資人該真正擔心的是歐元區的政策與歐洲央行ECB的政策。 ECB過去推行的 三年LTRO看來有若干的效果,安撫了歐洲銀行系統。另外建立財政聯盟, 歐洲債券等主張看來也可能是有效的措施。

因此 , 忘了Hollande的國內政策吧! 那些不是真正的問題核心。 該關注的是Hollande如何衝擊之前的德國梅克爾與薩科吉的同盟關係(Merlozy)。 一旦德法關係破壞後,是否將造成歐債問提與歐元區衰退的加劇。

文章來源: businessinsider
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